MARKOWITZ (1952) contestou a crença existente até o final da década de cinquenta de que quanto mais diversificado fosse, melhor estaria estruturado um portfólio. O importante passava a ser a contribuição de cada título ao risco total do portfólio e não o seu risco individual. Desta forma, poderiam ser identificados portfólios eficientes analisando-se (1) a taxa de retorno de cada título, (2) as variações dessas taxas (ou seja, variância ou desvio padrão) e (3) as relações entre as taxas de retorno de diversos títulos que compõem a carteira (ou seja, as covariâncias).
Consequentemente, um portfólio pode ser caracterizado pela média e variância de sua rentabilidade. Supondo-se um portfólio composto por N ativos, cada qual com rendimento Ri, e cuja participação individual no rendimento do portfólio seja Wi, i = 1, 2,…, N.
| Pages: | 11-25 |
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| Authors: | Almir Ferreira de Sousa Carlos Eduardo de Mori Luporini Celio Mauro P. R. de Almeida Odail Pagliardi |
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